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电企盈利虚假繁荣 2014不容乐观

逾740亿元的盈利并未让发电企业松一口气。

来自五大发电集团的统计数据显示，2013年五大发电集团利润总额达740.34亿元，创近年新高。其中，规模最大的华能集团实现利润208.44亿元，继续位列五大之首。

“主要是受益于煤价走跌，但如果不是固定资产折旧率已经下降了2%-3%，五大发电集团盈利水平也就是持平。”五大发电集团内部人士告诉记者，2014年，煤价降幅企稳，用电量增幅有限以及环保成本增加等诸多因素，发电企业盈利面临挑战。

煤价走低是主因

煤炭价格的走低被认为是2013年五大发电集团盈利创10年来新高的唯一因素。

根据5家发电集团的统计数据，2013年五大发电集团利润总额达740.34亿元，创下了自2002年以来的最高纪录。具体来看，规模最大的华能集团实现利润208.44亿元，继续位列五大之首。其余依次为国电集团157.94亿元、华电集团151.74亿元、中电投集团111.56亿元、大唐集团110.66亿元。

其中，五大集团中火电装机规模最小的中电投，实现了火电利润78.16亿元，较上年增长4倍。在近日召开的2014年工作会议上，中电投集团总经理陆启洲表示，集团全年实现利润111.56亿元，比上年翻了一番，创历史新高。

而作为发电企业上游行业的煤炭业，却连续一年多出现了断崖式下跌。2012年下半年以来，煤炭价格跌跌不休让煤炭企业哀鸿遍野，去年10月份到去年年底虽然有一波连续11周价格上扬的行情，但在供过于求的大形势未发生任何实质性转变的情况下，今年1月份以来，再次进入急剧下跌的通道，到目前已再度跌破600元/吨大关。由于煤炭成本一直占火电成本的70%以上，因此煤价大幅度走跌，相当于为电厂腾出较多的盈利空间。

陆启洲也指出，2013年每吨电煤成本下降大约150元，中部地区新增机组较少，用电量增加，直接带来了集团所控机组利用小时数增加。

固定资产折旧率的玄机

但是电力企业繁华的数字，却无法让电力人士感到欣慰。

五大发电集团内部人士告诉记者，国有电企利润上升看似明显，但目前电企利润水平、现金流很低，固定资产折旧率实际已经下调了2%-3%，如果按照10年前的固定资产折旧率算，目前电力企业只能是微利或者持平。

今年以来，不少上市公司通过调整固定资产折旧实现增利，尤其是上市钢企很多都采用了此种方式进行调整增加净利润。

五大发电集团电力专家刘先生则认为，调整固定资产折旧率以增利，虽然带来短期的利润增长，但会造成折旧欠账，长远来看将影响企业的可持续发展。“抛开折旧率不说，事实上，前几年电力亏损给发电企业带来的损失也远远大于2013年的盈利，所以整个电力行业仍然是如履薄冰。”刘先生认为。

据统计，2008年煤价飙升以来，五大发电集团火电业务累计亏损超过1000亿元。

同时，电企近几年的多元化经营如今也正在给自身带来巨大负担，尤其是电企近些年进入煤炭行业，因为进入晚、技术局限，在当前煤炭市场低迷时期亏损严重。

2014年不乐观

抱着盈利大单却不能乐观的电力企业，提起2014年又增加一层忧心。

2013年受夏季全国大面积高温天气和下半年经济企稳回升拉动的影响，全年全国全口径的发电量是5.35万亿千瓦时，比2012年增长了7.5%，相对比较高，这也是整个发电行业在煤价出现断崖式下跌的背景下创造了较高盈利的一个因素，但是，进入2014年，全国发用电量增速却一直维持比较低的水平。

据电网快报最新的数据，1月的前20天，全国日均发电量是152.87亿千瓦时，同比增幅仅2.41%。

1月22日，发改委经济运行调节局副局长贾复生指出，进入今年以来，全国发用电量增速确实是维持比较低的水平，增速较低的原因主要是受“两高”因素的影响，一个是去年同期基数比较高，去年1月份受2012年四季度经济企稳回升势头延续及气温偏低的影响，全国的日发电量保持高位，在去年1月4日突破2012年全年日发电量最高水平；二是今年全国平均气温较常年偏高，入冬以来全国平均气温偏暖，取暖用电负荷没有大规模释放。不过贾复生认为，目前不能说明我国经济面临较大的下行压力。

“电企发电利用小时率的下降将给2014年的发电效益带来的损失，加上煤价跌幅逐渐回稳，2014年发电企业的经营状况不容乐观。”刘先生说。

与此同时，2014年7月1日，新的火电厂大气污染物排放标准开始执行，脱硫、脱硝、除尘将成为火电厂年内重要的环保任务。国家实行资源有偿使用制度和生态补偿制度，环保标准越来越高，考核越来越严，资源环境补偿费用越来越多，将增加电力企业经营发展成本。资源税费和土地制度改革也将增加电企的资源获取难度并加大建设成本。

据悉，国电集团去年新建和改造环保设施投入90多亿元，今明两年还将投入150亿元以上。此外，国家收紧银根加速金融改革，将加大电企融资难度和融资成本。

华电集团董事长李庆奎在2014年工作会上指出，经济运行仍然存在较大下行压力，流动性逐渐趋于偏紧，资金和人工成本等要素价格刚性上升，资源环境约束增强，企业控本增效难度加大，化解过剩产能、防控债务风险等都给企业带来新的挑战。

2014年度电价政策也将对发电业务收益影响较大。最近一次发改委下调火电电价预计将使全行业2014年减利550亿元，仅国电集团一家估计将减利超过40亿元。业内分析，今年国家利用煤电联动政策下调火电电价的预期较高。新能源政策存在不确定性，风电“弃风”问题仍未很好地解决，风电电价存在下调预期；太阳能上网电价已下调，清洁发展机制（CDM）收益将大幅减少。

记者同时发现，目前电价秩序混乱也在蚕食着电力系统。目前黑龙江、贵州、陕西、江西、山西和内蒙古六地区大用户直供电得到许可，可对高耗能企业实行优惠电价；多地区开始实施发电企业和用电企业多边交易以及省与省互送；其中贵州向发电企业征收煤炭价格调节基金；云南省丰水期用电价格结算火电的8%给大用户。

“政府目前当务之急是要治理电价秩序。”刘先生认为。

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