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消费电子器件升级 LED景气度回升

可能会有生锈、腐蚀等现象随着我国“中国制造2025”和“互联＋”战略的不断深入推宣威进，电子行业景气度将持续高企，继续看好电子板块未来的表现。 随着我国 中国制造2025 和 互联＋ 战略的不断深入推进，电子行业景气度将持续高企，继续看好电子板块未来的表现。

苹果十周年，消费性电子起舞：今年是iPhone发布10周年，从胶凝剂APPLE股价连创新高可见市场对其预期颇高。市场预期苹果iPhone不仅拥有全新的外观，还配备有很多新的功能。我们认为目前重要原材料应到达所需求的枯燥需求相对确定的主要变化有：一款机型采用AMOLED显示屏，后盖改为2.5D玻璃，无线充电，部分双电芯机型，处理器／摄像头等升级。iPhone发布10周年之际，预计苹果销量及价格都将有所提升，产业链的相关标的也会有所表现。

电感升级进行时，MoldingChoke前景大好：摇表随着高性能智能的不断发展，MoldingChoke产品在智能产品上的应用市场前景十分广阔。目前M高压管oldingChoke主要是苹果、三星应用主导，HOV等品牌使用率较低，以2016年14．7亿只计算，单机使用20颗，40％的渗透率计算，全球需求MoldingChoke约117．6亿颗，单价仅按0．2元计算则市场规模约23．52亿元。预计到2020年，单只使用26颗，渗透率70％，全球年需求364亿只，市场规模72．8亿元，年复合增长约33％。

LED迎来涨价潮，行业景气度回升：从2016开始，LED芯片行业呈现出三大变化：产能出清促进集中度提升，供需存异推进价格理性、龙头受益行业反转。展望2017，LED芯片扩产跟进，但受阻于备货投产周期、下游需求存在供给缺口，订单景气可期。芯片龙头在去年行业反转实现获益后，今年将持续享受LED市场景气下订单与价格的双重利好。封装环节也受益行业集中度技术，成本优势体现，行业龙头盈利能力得到提高。

投资策略：我们认为2017年电子行业整体结构性景气依旧，在全球电子终端消费市场在总量需求下滑无法避免的情况下，聚焦市场新技术应用将是电子行业的未来主要发展方向。苹果十周年，消费性电子起舞：显示领域，我们推荐AMOLED驱动芯片领先企业中颖电子，IGZO受益标的华东科技；无线充电领域，国内上市公司信维通信在无线充电领域已经布局多年，硕贝德从2009年开始涉足无线充电技术，是国内最早加入WPC的成员之一；3D曲面玻璃，我们推荐苹果供应链厂商，国产3D曲面玻璃龙头企业蓝思科技。MoldingChoke方面：麦捷科技于2016年末定它具有极大的设备灵敏性增2．88亿元用于一体成型电感项目，项目建成后年产一体电感22．8亿只。LED领域：鸿利智汇逐步落实推进 LED＋车联 双主业战略，公司在LED汽车照明的布局，有利于实现客户与产品的协应满量程预扭3次同效应，增厚公司的业绩。

风险提示：宏观经济周期风险，市场需求不及预期，技术更替风险。

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